Η Stellantis ανακοίνωσε μια ριζική αλλαγή στρατηγικής με επιβαρύνσεις 22 δισ. ευρώ, στοχεύοντας στην αναδιάρθρωση του χαρτοφυλακίου προϊόντων, τη βελτίωση της ποιότητας και την αναζωογόνηση της ανάπτυξης. Η απόφαση αυτή, η μεγαλύτερη μετάβαση στην ιστορία της εταιρείας, επηρεάζει τόσο την αγορά όσο και τους πελάτες, σηματοδοτώντας μια νέα εποχή για τον όμιλο και ανοίγοντας τη συζήτηση για τις προκλήσεις της ενεργειακής μετάβασης και της αυτοκινητοβιομηχανίας.
Εδώ και μήνες κυκλοφορούσαν υποθέσεις σχετικά με το ενδεχόμενο απομειώσεων και λογιστικών διορθώσεων στους ισολογισμούς της Stellantis, όμως κανείς δεν φανταζόταν μια κίνηση του μεγέθους που αποκαλύφθηκε με τα ετήσια αποτελέσματα.
Ο διευθύνων σύμβουλος, Antonio Filosa, επέλεξε πράγματι να αναθεωρήσει σε βάθος τις στρατηγικές του προκατόχου του, Carlos Tavares, «επαναρυθμίζοντας» ολόκληρη την επιχείρηση με τον δηλωμένο στόχο να «ικανοποιήσει με τον καλύτερο δυνατό τρόπο τις προτιμήσεις των πελατών και να στηρίξει μια κερδοφόρα ανάπτυξη». Η απόφαση οδήγησε στην καταγραφή επιβαρύνσεων ύψους 22,2 δισ. ευρώ, ποσό μάλιστα μεγαλύτερο από εκείνο που αντιμετώπισε η Ford σε ανάλογη αναθεώρηση.
Βαριά ήταν η αντίδραση των αγορών: στο Χρηματιστήριο, η μετοχή της Stellantis έχασε πάνω από 25%.
Stellantis, «υπερεκτιμημένη μετάβαση»: η αναπόφευκτη αλλαγή πορείας κοστίζει 22 δισ.
«Μια υπερεκτιμημένη μετάβαση»
«Η επαναρύθμιση που ανακοινώσαμε σήμερα εντάσσεται στην καθοριστική πορεία που ξεκινήσαμε το 2025, ώστε να επαναφέρουμε, για άλλη μια φορά, τους πελάτες και τις προτιμήσεις τους στο επίκεντρο κάθε μας απόφασης», εξηγεί ο Φιλόζα, υπογραμμίζοντας ότι οι επιβαρύνσεις «αντανακλούν σε μεγάλο βαθμό το κόστος που προέκυψε από την υπερεκτίμηση του ρυθμού της ενεργειακής μετάβασης, η οποία μας απομάκρυνε από τις ανάγκες, τις δυνατότητες και τις πραγματικές επιθυμίες πολλών αγοραστών αυτοκινήτων».
Επιπλέον, το στέλεχος κάνει λόγο για «προϋπάρχουσες αδυναμίες, τις οποίες η νέα μας ομάδα διαχειρίζεται σταδιακά: εξετάσαμε κάθε πτυχή της δραστηριότητάς μας και εφαρμόζουμε τις αναγκαίες αλλαγές, κινητοποιώντας όλο το πάθος και την ευρηματικότητα που διαθέτουμε στη Stellantis. Η θετική ανταπόκριση των πελατών στις πρωτοβουλίες μας για τα προϊόντα το 2025 μεταφράστηκε σε αύξηση των παραγγελιών και σε επιστροφή στην αύξηση των εσόδων».
«Το 2026, η αταλάντευτη προσοχή μας θα επικεντρωθεί στο να καλύψουμε τα κενά εκτέλεσης του παρελθόντος, ώστε να δώσουμε περαιτέρω ώθηση στα πρώτα σημάδια ανανεωμένης ανάπτυξης. Ανυπομονούμε να μοιραστούμε όλες τις λεπτομέρειες της νέας μας στρατηγικής κατά τη διάρκεια του Investor Day στις 21 Μαΐου», καταλήγει ο διευθύνων σύμβουλος.
Οι αριθμοί και οι επιπτώσεις του «χτυπήματος»
Οι επιβαρύνσεις θα οδηγήσουν σε εκροές μετρητών ύψους 6,5 δισ. ευρώ τα επόμενα τέσσερα χρόνια, όμως τα αποτελέσματά τους γίνονται αισθητά ήδη από το δεύτερο εξάμηνο: τα έσοδα κυμαίνονται μεταξύ 78 και 80 δισ. ευρώ, ενώ η κερδοφορία έχει περάσει σε αρνητικό έδαφος, με λειτουργικό αποτέλεσμα από -1,2 έως -1,5 δισ. ευρώ, καθαρές ζημίες μεταξύ 19 και 21 δισ. ευρώ και λειτουργικές ταμειακές ροές από -2,3 έως -2,5 δισ. ευρώ.
Αναλυτικότερα, τα 14,7 δισ. προέρχονται από την αναπροσαρμογή των σχεδίων προϊόντων στις πραγματικές προτιμήσεις των πελατών, από τις νέες κανονιστικές ρυθμίσεις για τις εκπομπές στις Ηνωμένες Πολιτείες και από τις «σημαντικά μειωμένες προσδοκίες για τα μοντέλα BEV». Εντός αυτού του ποσού, τα 2,9 δισ. αφορούν απομειώσεις για ακυρωμένα προϊόντα – μεταξύ αυτών και το ηλεκτρικό Ram 1500 – ενώ 6 δισ. συνδέονται με τις πλατφόρμες. Άλλα 2,1 δισ. σχετίζονται με τη συρρίκνωση της εφοδιαστικής αλυσίδας που είναι αφιερωμένη στα ηλεκτρικά οχήματα.
Πρόσθετη επίπτωση ύψους 5,4 δισ. προκύπτει από λειτουργικές αλλαγές, εκ των οποίων τα 4,1 δισ. αφορούν την επικαιροποίηση των εκτιμήσεων για τα ταμεία εγγυήσεων, που κατέστη αναγκαία λόγω της πρόσφατης αύξησης του κόστους και της υποβάθμισης της ποιότητας, ως συνέπεια λειτουργικών αποφάσεων κατώτερων των προσδοκιών. Τα υπόλοιπα 1,3 δισ. περιλαμβάνουν άλλες πρωτοβουλίες, όπως η μείωση του εργατικού δυναμικού στην Ευρώπη.
Χωρίς μέρισμα
Η Stellantis διευκρινίζει πάντως ότι «έχει ήδη λάβει τη συντριπτική πλειονότητα των αποφάσεων που είναι απαραίτητες για τη διόρθωση της πορείας, ιδίως εκείνες που αποσκοπούν στην ευθυγράμμιση των σχεδίων και του χαρτοφυλακίου προϊόντων με τη ζήτηση της αγοράς». Μεταξύ των δράσεων αναφέρονται το επενδυτικό σχέδιο ύψους 13 δισ. δολαρίων στις Ηνωμένες Πολιτείες, η διεύρυνση των επιλογών κινητήρων, η ακύρωση μοντέλων «που δεν θα μπορέσουν να επιτύχουν όγκους ικανούς να διασφαλίσουν την κερδοφορία», καθώς και μια «βαθιά αναδιοργάνωση των παγκόσμιων διαδικασιών παραγωγής και διαχείρισης» της ποιότητας.
Επιπλέον, ο όμιλος υπογραμμίζει «τα πρώτα απτά οφέλη» από την αναθεώρηση των στρατηγικών, όπως η επιστροφή σε αυξανόμενους όγκους και καθαρά έσοδα στο δεύτερο εξάμηνο του 2025, η αύξηση των παραγγελιών από πελάτες και δίκτυο και οι βελτιώσεις στους αρχικούς δείκτες ποιότητας: στο δεύτερο εξάμηνο οι παραδόσεις αυξήθηκαν κατά 11% στα 2,8 εκατ. οχήματα, με +39% μόνο στη Βόρεια Αμερική· οι παραγγελίες αυξήθηκαν κατά 13% στη διευρυμένη Ευρώπη· από τις αρχές του 2025 οι αναφορές προβλημάτων κατά τον πρώτο μήνα χρήσης των οχημάτων μειώθηκαν πάνω από 50% στη Βόρεια Αμερική και πάνω από 30% στη διευρυμένη Ευρώπη.
Υπάρχουν, ωστόσο, και περαιτέρω συνέπειες, αυτή τη φορά εις βάρος των μετόχων. Πράγματι, οι βαριές ζημίες ώθησαν τη διοίκηση να ακυρώσει τη διανομή μερίσματος για το 2026.
Οι προοπτικές
Τέλος, δεν λείπει μια αναφορά στις χρηματοοικονομικές προοπτικές για το 2026. Η Stellantis επισημαίνει το σύνθετο λειτουργικό περιβάλλον, «ιδίως λόγω των κανονιστικών αβεβαιοτήτων που εξακολουθούν να υφίστανται στη διευρυμένη Ευρώπη», αλλά ποντάρει «στην πρόοδο που έχει επιτευχθεί στην ενίσχυση του χαρτοφυλακίου προϊόντων και στη βιομηχανική εκτέλεση» για να συνεχίσει σε μια πορεία «διαδοχικής βελτίωσης» των βασικών οικονομικών μεγεθών: για το 2026 προβλέπεται αύξηση των καθαρών εσόδων, του λειτουργικού περιθωρίου και της δημιουργίας ταμειακών ροών, με πιο έντονο ρυθμό ανάπτυξης στο δεύτερο εξάμηνο.
